康臣藥業（1681.HK）：榮獲“2020年度中華民族醫藥優秀品牌企業”， 多重利好凸顯投資價值
發布日期：2021-12-30 瀏覽次數：12451次
12月27日，2020年度中華民族醫藥優秀品牌企業榜單正式發布，經過層層選拔，康臣藥業拳頭產品尿毒清顆粒及康臣玉藥代表產品濕毒清膠囊脫穎而出，分別榮列榜單第33位和第51位。
該榜單由全國工商聯醫藥商會通過企業申報、地方工商聯推薦、各專業分會信息匯總以及網絡數據分析等途徑，經過秘書處統計整理，綜合市場銷售額、行業占比、品牌認知、科技創新、國際化程度以及企業專精特新的特點等因素，報評審委員會評選得出。旨在弘揚民族醫藥、打造民族品牌，樹立行業標桿、發揮榜樣作用、促進民族醫藥產業健康發展。
圖表一：“2020年度中華民族醫藥優秀品牌企業”榜單
數據來源：人民日報，格隆匯整理
康臣&玉藥拳頭產品深受消費者喜愛
一直以來，慢性腎臟病是少有以中藥為主要治療用藥的領域，而康臣藥業作為中藥治療慢性腎臟病的開拓者，推出了國內首個獲批治療慢性腎臟病的現代中成藥——尿毒清顆粒，不僅是全球慢性腎病領域首個通過采用國際頂層設計RCT循證研究的現代中成藥，更是第一個由國家衛生部批準的治療慢性腎功能衰竭(CRF)的純中藥制劑，填補了中藥治療慢性腎功能衰竭的市場空白，穩居腎病口服中成藥市場榜首。
目前尿毒清顆粒已臨床應用30余年，投放市場20余年，超過100萬患者受益，2020年12月，尿毒清顆粒成為《中成藥治療慢性腎臟病3-5期（非透析）臨床應用指南（2020）》中唯一“強推薦”級中成藥，受到了市場和消費者的充分認可。
除了腎科旗艦產品之外，康臣玉藥皮膚系列產品濕毒清膠囊在市場表現中也異常亮眼。濕毒清膠囊根據中醫論治理念，運用祛濕解毒法治療皮膚病，能夠深層清除濕毒、養血潤膚、祛風止癢，適用于皮膚瘙癢癥等屬血虛型皮膚癥者，是國內皮膚病深層治理的理想品牌。
多重利好凸顯投資價值
從資本角度來看，康臣藥業從上月觸底后，已經開啟新一輪上漲之路。根據WIND數據顯示，截至2021年12月28日收盤，公司股價自近期低位上漲超25%，遠跑贏同期恒生綜指指數表現。
圖表二：公司股價走勢圖
數據來源：WIND，格隆匯整理 數據截止：2021年12月28日收盤
究其原因，可以從政策，市場情緒以及公司基本面三個維度來解釋。
政策面上來看，今年以來，中藥板塊利好政策接連出臺。在頂層政策加持下，國家對于中醫藥行業振興發展的支持力度不斷提升，隨后后續各地對于中醫藥產業發展的落地政策相繼推出與施行，中醫藥企業正在迎來歷史性發展契機。
市場情緒來看，今年醫藥生物震蕩下行，子行業估值分化顯著，僅原料藥與中藥板塊實現增長。近期市場情緒也逐漸一改只看創新藥的姿態，各大券商看好2022年中藥板塊的投資機會。
公司基本面上來看，康臣藥業在后疫情時代下業績持續保持穩健增長的態勢。根據WIND數據顯示，僅近一個月公司已經持續股票回購16次，本年累計回購數量達到942.9萬股，占總股本的1.15%。如此高頻持續性的股票回購，說明管理層認為公司本身處于被低估的狀態，同時也向市場傳達了其對公司本身價值的認可以及未來發展的信心。
圖表三：公司近一月股票回購
數據來源：WIND，格隆匯整理
小結
中醫藥既是中華文明的重要載體，又在人民健康事業中發揮獨特作用。作為入選“2020年度中華民族醫藥優秀品牌企業”，康臣藥業有望在政策紅利之下，持續深耕中醫藥健康產業，打造更多重磅產品造福患者。
從估值角度來看，雖然近期公司股價有所回升，但PE/PB BAND仍處于公司低位，相較于同期板塊而言也處于較低水平，安全邊際高。參考以往公司回購股份所展現出來的股價上漲行情來看，相信隨著中藥板塊投資機會的凸顯和公司持續回購股份下，公司股價值得持續關注與期待。
圖表四：PE/PB BAND
數據來源：WIND，格隆匯整理
